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Venmo是苹果商店的第二大金融应用,归客户所有,Cash 自制猛兽匣


Data 泉源:这是Paypal 2020年第二季度的财务报表

PayPal曾表示,“只要它继续运营”,其收入将增长20%。目前预计,没有重大迹象表明贝宝无法实现这一目标,特别是如果其增长率和现金流现在都不错的话。

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贝宝(股票代码:PYPL)正以非常强劲的速度增长。营收增幅料达到20%以上。鉴于其强劲的正运营杠杆,其收入扩大得越多,其自由现金流潜力就越大。

PayPal目前的业务价格不到自由现金流的40倍,这在今天的市场上是非常自制的。

Paypal的增长速度非常吸引人

Venmo促进人与人之间的业务。当客户将钱转移到他们的银行账户时,收入Venmo就会发生。不过,定制Venmo的成本要低于PayPal平台。

贝宝(PayPal)正在迈向稳定的增长速度。营收增幅料达到20%以上。

在关注Paypal时,我们必须考虑今年的疫情。在这种情况下,没有多少公司保持20%左右的营收增长。贝宝(Paypal)的增长令人瞩目。

总而言之,“这对贝宝来说是个好兆头”,因为它会继续前进。

这两款应用都是数字钱包。有很多重叠之处。与现金应用相比,Venmo更像是一个纯粹、更简单的数字钱包,而Cash App拥有更多功能,比如可以购买比特币或少量股票。

Data 泉源:PayPal 2020年第二季度财务报表

看Paypal,我们不得不考虑今年的疫情。在这种情况下,没有多少公司保持20%左右的营收增长。贝宝(Paypal)的增长令人瞩目。

Venmo是苹果商店的第二大金融应用,归客户所有,Cash App(Square)是竞争对手。

尽管增长速度强劲,Paypal的现金流也很强劲。作为投资者,我们习惯于在稳定的现金流和不断增长的收入之间做出选择。它的现金流也很有吸引力。

事实上,Paypal部门的吸引力在于其较高的运营杠杆。这意味着,鉴于自由现金流的成本不是完全可变的,而且在一定水平上是稳固的,自由现金流占收入的百分比可能会大幅增加。你可以看到,这一趋势在Paypal的损益表中得到了呼应:

从2019年第二季度到2020年第二季度,PayPal的自由现金流翻了一番多,达到22亿美元。即使这样的增长速度不是持续的,投资者仍然可以看到“随着Paypal继续大规模增长”,其现金流现在开始渗入,而且非常快。

正如我们前面提到的,即使2020年上半年有大约35亿美元的自由现金流,运营杠杆的高水平扩张也不太可能持续下去。[N]贝宝2020财年的指引只将其自由现金流设定在50亿美元以上。

换言之,投资者不应期望贝宝2020年下半年的自由现金流与2020年上半年的自由现金流水平持平。更现实的预测是,贝宝2020年下半年的自由现金流将达到20亿美元左右。

Data 泉源:PayPal 2020年第二季度财务报表

PayPal Venmo vs Square Cash App

PayPal增长率非常诱人。PayPal的指引告诉投资者,“尽管其规模庞大,但并未显示出放缓的迹象.”相反,与2019年相比,2008 Paypal2020年的收入增长预计将高于2019年。

支付的强劲稳定增长体现在Paypal的高收入增长率上。

可以说,《PayPal支付总额的持续增长》彰显了其在该领域的王者地位。

2020年第二季度,Venmo支付总额同比增长52%。贝宝没有单独公布Venmo的营收增速,因此与Square的Cash App进行营收增速的比较基本没有意义。

即便如此,在贝宝2020年第二季度的财报电话会议上,

贝宝指出,Venmo的收入年增长率超过60%。

所以我们可以从足够的细节中看到,Venmo的业务量和收入的增长速度比PayPal平台的总业务量和收入的增长速度都要快。“后者分别增加30%和25%。

事实上,贝宝先生在他的声明中指出,业务收入的增长速度慢于业务量的增长速度。原因在于,Venmo的高速增长强于PayPal平台,且Venmo的业务消费低于PayPal。

估值:定价诱人

假设PayPal 2020年全年的自由现金流超过50亿美元,那么PayPal目前的业务价格不到其2020年自由现金流的40倍。

在今天的市场中,我们看到投资者追求无利可图的高成长股与估值低、估值不时髦、利润和现金流强劲的公司之间存在很大差异。

PayPal主要提供临近消费者和商家的数字支付解决方案。它的市场遍布世界各地。到目前为止,PayPal的增长没有任何放缓的迹象。事实上,其活跃账户在2020年第二季度同比增长21%,活跃商家账户突破2600万。

摘要

自制猛兽匣

尽管有稳定的增长潜力和强劲的自由现金流,但PayPal股票的价格仍然不到自由现金流价格的40倍,非常自给自足。

Paypal可能正在进入其商业周期的更成熟阶段,但它并没有显示出放缓的迹象。其业绩指引是Paypal预计将加速营收增长。作为多元化投资的一部分,该股值得考虑。

根据贝宝新的业绩指引,该公司预计2020年自由现金流将超过50亿美元。


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